Пример: Транспортная логистика
Я ищу:
На главную  |  Добавить в избранное  

Валютные отношения /

Валютный рынок

←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5 6 



Скачать реферат


также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment, Funds, Money Market Funds, International Corporations). Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами или "Funds"; наиболее известны фонд “Quantum” Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции, а также фонд “Dean Witter”.

К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.п., такие, как, например, "Ксерокс", "Нестле". "Дженерал моторс", “Бритищ петролеум" и другие.

Центральные банки. Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные банки оказывают прямое влияние на валютный рынок. Их нельзя относить к быкам или к медведям, т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций.

Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают: центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Fеdега1 Rеsегvе или кратко FED), центральный банк Германии - Бундесбанк (Deutshe Bundesbank) и Великобритании - Банк Англии (Ваnk оf Еngland, называемый также Оld Lаdу).

Валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.

Валютные брокерские фирмы. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты. А в 19861. с введением маржевой торговли физические лица получили возможность инвестировать свободные денежные средства на рынке FOREX с целью получения прибыли.

4. Фундаментальные факторы, влияющие на рынок FOREX

В целом фундаментальный анализ выделяет четыре группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:

• экономические;

• политические;

• слухи и ожидания;

• форс-мажор.

Классификация новостей но степени их ожидаемости:

• случайные и неожиданные - обычно новости политического и природного происхождения, реже экономического (политическая нестабильность в стране, войны, стихийные бедствия и т.п.);

• планируемые и ожидаемые - обычно новости экономического, реже политического характера.

Варианты реакции валютного рынка на различные события (факторы) показаны в таблице 1.

Экономическую группу факторов влияния на рынок можно разбить на следующие составляющие:

• данные об экономическом развитии страны;

• торговые переговоры;

• заседания цен тральных банков;

• любые изменения денежно-кредитной политики;

• заседания большой семерки, экономических или торговых союзов:

• выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменении экономической политики, экономической ситуации в стране или их прогнозы;

• интервенции;

• сопредельные рынки;

• спекуляции.

5. Определение курсов на валютном рынке

Что такое ни: потны и курс

Основным понятием, созданным для объяснения валютных курсов является паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity - РРР), для формулировки которого обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна иене товара в другой стране; а поскольку ли цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Пусть Рd - внутренняя цена (domestic price) данного товара, а Рf- ею цена за рубежом, в соседней стране (foreign price). Эти цены представляют собой количества валют, национальной для данной страны и иностранной, которые дают за единицу товара внутри страны и за рубежом. Отношение цен и будет тем курсом, но которому одну валюту станут обменивать на другую ради приоб¬ретения данного товара. Если бы все обмены были связаны только с этим одним товаром, то это и был бы обменный курс,

S=Pd/Pf

определяющий цену одной единицы иностранной валюты в единицах внутренней (национальной) валюты.

Подобное определение обменного курса является сильно упрощенным, оно принимает в рассмотрение только один товар и не учитывает многого, что имеет место в действительности. А на самом деле происходит торговля множеством товаров, и не только товарами, но еще и различными услугами (которые еще сложнее сравнивать но их ценам в разных странах). Потому более реалистичный вариант закона одной цены сравнивает общие уровни цен в двух странах на группу товаров и услуг. Формула для определения обменного курса остается той же самой, но под Рd и Рf понимаются уже средние цены некоторого набора товаров и услуг (потребительской корзины). Такое определение обменного курса называют абсолютным вариантом паритета покупательной способности (absolute version of purchasing power party).

Применяется также другая форма определения обменного курса через пены товаров по равные стороны границы. Если обозначить процентное изменение цен товаров (или соответствующих потребительских корзин) через Pd и Pf соответственно, то вызванное ими изменение (в процентах) валютного курса будет равно

S = Pd - Pf

Это есть формула относительного варианта паритета покупательной способности (relative version of purchasing power party).

Виды валютных курсов.

Прямая котировка - количество национальной валюты за одну единицу чужой. В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Германии один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству марок ФРГ (DМ), а в Нью-Йорке одна германская марка будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс марки достаточно высокий).

Обратная котировка количество чужой валюты за единицу национальной.

Кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях па мировом рынке часто используются кросс-курсы с долларом США.

Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением:

DЕМ/СНF = USD/СНF : USD/DЕМ

Все расчеты по кросс-курсам, связанные с фунт стерлингом, определяются умножением:

GВР/DЕМ = GВР/USD х USD/DЕМ

Слот-курс. Это цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны.

Вообще же существует два полярно противоположных варианта системы валютных курсов:

1. система гибких, или плавающих, курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением;

2. система жестко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебаний спроса и предложения препятствует государственное вмешательство.

Система гибких курсов имеет следующие недостатки:

1). Неопределённость в торговле и прибылях. Например, в условиях инфляции и изменения таможенных пошлин.

2). Условия торговли страны могут ухудшиться при падении интернациональной стоимости её валюты. Например, увеличение цены рубля в долларах.

3). Нестабильность. Свободное колебание валютных курсов может оказывать дестабилизирующее влияние на внутреннюю экономику. Значительные колебания курса могут оказывать депрессивное воздействие на отрасли, производящие товары на экспорт.

Фиксированные валютные курсы устанавливаются некоторыми странами в попытке преодолеть, недостатки, присущие системе гибких курсов. В целом же, система регулируемых центральными банками плавающих валютных курсов признана как имеющая преимущества в налаживании рациональных между народных связей.

6. Факторы, влияющие на валютный курс

/). Торговый баланс.

Из многообразия экономических индикаторов, на первый взгляд, самую прямую и непосредственную связь с валютным курсом должен иметь торговый баланс (Тгаdе Ва1аnсе), поскольку он представляет собой разницу между суммарным экспортом

←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5 6 



Copyright © 2005—2007 «Mark5»