Валютный рынок

2. Для удержания курса национальной валюты в определённых пределах применяются валютные интервенции, осуществляемые правительством и Центральным банком. Для этого Центральный банк либо скупает иностранную валюту на валютной бирже, либо продаёт. В первом случае курс понижается, во втором - растёт. Через механизм валютных интервенций правительство старается не допускать скачкообразных изменений курса, что всегда пагубно сказывается на состоянии экономики и уровня цен.

Заключение

Рынок иностранных валют - это рынок, где различные иностранные валюты обмениваются друг на друга. Это конкретные рынки, характеризующиеся большим числом покупателей и продавцов, торгующих долларами, рублями, марками, иенами. Это обычные рынки с чистой конкуренцией, отсутствием монополий. С другой стороны, цена, или обменный курс национальной валюты - это не обычная цена, поскольку она связывает все внутренние цены со всеми иностранными. Изменение курса валют может повлечь за собой очень важные последствия для уровней производства, внутренних и экспортных цен, занятости. Так, например, повышении курса национальной валюты по сравнению с заграничной ведет к ослаблению национальной экономики и стимулирует зарубежную, и наоборот. Но при этом очень важно выбрать правильную тактику "игры" на международном валютном рынке; в справедливости этого утверждения легко убедиться па примере финансового кризиса в России в конце 90-х годов XX века.

В России заниженный курс рубля, установившийся в середине 90-х годов имел такие последствия:

• Неоправданно дорогие импортные товары и слишком дешёвые отечественные привели к вывозу из России за бесценок древесины, нефти, металлов и др.;

• Эффективный экспорт, так как даже при низкой производительности можно было, продав валюту по бросовым ценам, обменять эту сумму по завышенному курсу на рубли и иметь хорошую прибыль;

Приближение курса рубля к паритету покупательной способности имело следствием:

• Облегчение импорта;

• Снижение конкурентоспособности экспорта;

• Снижение рентабельности экспортных операций.

Некоторая стабилизация рубля показала, что значительная часть экспорта малоэффективна из-за низкой производительности труда, технологической отсталости. Чтобы началась структурная перестройка промышленности и сельского хозяйства, необходимо сближение внутренних и внешних цен. Поэтому правильно выбранная н проводимая валютная политика государства очень важна для общества в целом, а значит, для каждого из нас.

Приложение

Таблица 1. Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное событие.

Ожидания рынки Динамика цены

В целом оправдались Сильных изменений претерпевать не будет

Рынок недооценил данный фактор Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события

Оказались ошибочными Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему

Таблица 2. Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.

Название показателя Степень важности Изменение показателя Изменение курса показателя национальной валюты

Дефицит торгового баланса (Trade deficit) 1 рост снижение

Дефицит платежного баланса (Payment deficit) 1 рост снижение

Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI) 1 рост снижение

Официальные учетные ставки (РЕПО, ломбардная и т.д.) 1 рост рост

Валовой национальный продукт (GDP) 1 рост рост

Безработица (Unemployment) 1 рост снижение

Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0) 1 рост снижение

Выборы президента или парламента 1 рост -

Размеры розничных продаж (Retail sales) 2 рост рост

Жилищное строительство (Housing starts) 2 рост рост

Величина заказов (Orders) 2 рост рост

Индекс производственных цен (Producer price) 2 рост снижение

Индекс промышленного производства (Industrial production) 2 рост рост

Производительность в экономике (Productivity) 2 рост рост

Индексы акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE) 3 рост рост

Цены государственных облигаций (T-bills, T-bonds) 3 рост рост

Таблица 3. Стратегические цели экономической политики.

Экономический показатель Высокое значение Низкое значение Оптимальное значение

Инфляция высокие %-ные ставки, снижение эффективности производства. перераспределение капитала от производителей к посредникам Низкие %-ные ставки, застой в торговле и финансовой сфере

при стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются возможности для доходною ведения дел у посредников

Безработица социальная напряженность, уменьшение среднего класса, снижение чистой массы реальных доходов населения

у работников пропадают стимулы к хорошему труду. страдают интересы работодателей

на пересечении интересов работодателей и работников

Бюджетный дефицит

рост государственного долга, ускорение инсоляции. Решение -либо через снижение расходов (за счет малообеспеченных). либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика) снижение инфляции (см. Инфляция)

основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп

Обменный курс

невыгодно экспортерам и внутренним производителям, снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж невыгодно

импортерам и внутренним потребителям. повышение цен на импорт, усиление инфляции

величина, близкая к рыночной. но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний

Учетная ставка

удорожание кредита, экономический застой. Невыгодно основной массе населения и производству отток капитала из страны, обесценивание национальной валюты. Противоречит интересам финансовых посредников находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп

Литература.

• В.Н. Лиховидов "Фундаментальный анализ мировых валютных рынков:

методы прогнозирования и принятия решений".

• Л.П. Казаков, Н.В. Минаева "Экономика: курс лекций".

Аналитические материалы:

• www.forex.h1.ru

• www.e-finansist.ru

• www.investio.ru

• www.fxclub.ru