Внешний валютный рынок

ВНЕШНИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

------------------------

ОРГАНИЗАЦИЯ ВНЕШНЕГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Внешний валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в ми-

ре, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностран-

ных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сот-

ни миллиардов долларов. Внешний валютный рынок отнюдь не централизо-

ванное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений,

а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с

другом посредством телексов, телефонов и телефаксов. Наиболее крупные

центры подобных мероприятий - это Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне

и Токио. Однако существуют и другие центры помелче.

ИНСТИТУТЫ ВНЕШНЕГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Основные участники торговых сделок на внешнем валютном рынке -

это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции

дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию

двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валю-

тах. Например, "Чейз Манхеттен Банк" имеет отделения в Лондоне и

Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стер-

лингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне - депозитами в

долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставить

вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществле-

нии этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностран-

ную валюту по "цене продавца", которая немного выше "цены покупателя",

по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удержи-

вает разрыв между "ценой покупателя" и "ценой продавца" на уровне 1

процента для больших международных деловых операций.

Иногда коммерчческие банки выступают в роли брокеров. В этом ка-

честве они не "поддерживают позицию" по определенным валютам, но толь-

ко сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо

английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли бро-

кера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты.

Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует

небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие

банки используют независимых брокеров как посредников при заключении

значительных оптовых сделок между собой.

СРЕДСТВА ОБМЕНА

1. Телеграфные переводы - являются основным способом проведения

международных обменных операций. Предположим, что некая американская

компания продала сети розничных магазинов в Великобритании партию ме-

дикаментов, оцениваемую в 1000 долларов. Банк, на который замыкаются

операции этой компании, - это коммерческий банк в Нью-Йорке. Этот

нью-йорский банк пошлет телеграфное сообщение Лондонскому банку бри-

танской сети розничной торговли, сообщая ему о необходимости поместить

- 2 -

1000 долларов на банковский счет нью-йорского банка в его лондонском

отделении. После этого банк Нью-Йорка предоставляет поставщику кредит

на эквивалентную сумму в долларах. Перевод денежных средств с помощью

телеграфа обычно осуществляется на первый или второй день, следующий

за покупкой или продажей.

2. Переводные векселя. В случае продажи партии медикаментов опе-

рация может быть организована следующим образом. Во-первых, британская

торговая компания получит в своем банке кредитное письмо и перешлет

его американской фирме - поставщику. Получение этого документа обяжет

экспортера выписать переводной вексель на британский банк. Этот пере-

водной вексель - суть распоряжение, подобное банковскому чеку , кото-

рое подразумевает, что банк обязан заплатить экспортеру определенное

количество денег. Экспортер может затем продать этот вексель коммер-

ческому банку, получив взамен эквивалентное количество долларов. Когда

по этому векселю будет оплачено, коммерческий банк получит платеж в

фунтах стерлингов.

Платежный вексель может быть оплачен немедленно или в определен-

ный момент в будущем - например, через 30, 60 или 90 дней спустя. Если

экспортер выписывает вексель, подлежащий оплате через 90 дней, а на-

личные средства нужны ему немедленно, он может снова обратиться за по-

мощью в коммерческий банк. В этом случае коммерческий банк приобретет

вексель с учетом дисконтной ставки, которая отражает преобладающую

норму процента.

Если коммерческий банк, выкупив вексель, не хочет держать его

полные 90 дней, он может предпринять следующий шаг. Этот банк может

связаться с британским банком, на который выписан вексель, и затребо-

вать подтверждение, что данный вексель будет оплачен в срок. По полу-

чении подтверждения вексель помечается как "акцептованный вексель" и

становится банковским акцептом, который может быть реализован на отк-

рытом рынке ценных бумаг, во многом анологичным образом как иные крат-

косрочные ценные бумаги - казначейские векселя федерального правитель-

ства, коммерческие ценные бумаги и т.д.

3. Валюта и дорожные чеки. Кроме телеграфных переводов и перевод-

ных векселей небольшая доля финансовых операций на международных рын-

ках обеспечивается собственно валютой и дорожными чеками. Пусть вы

собрались во Францию. Вы можете обратиться к дилеру, специализирующе-

муся на торговле иностранной валютой,или в ваш банк и обменять валюту

США на французскую. Банк или дилер от этой операции получает прибыль

за счет разницы в "цене продавца" и "цене покупателя", во многом по

своему характеру схожей с извлечением прибыли при совершении значи-

тельных сделок, требующих обмена банковскими вкладами. Однако при со-

вершении небольших валютных операций такого рода разрыв в цене состав-

ляет в среднем 4 - 5 процентов, как это принято при осуществлении

больших финансовых операций на международном валютном рынке.

Туристы и путешественники считают,что дорожные чеки более безо-

пасны, чем валюта. Отправляясь во Францию, вы можете приобрести дорож-

ные чеки, деноминированные либо в долларах, либо во франках, в коммер-

ческом банке или в компании типа "Америкен экспресс". Владельцу фран-

цузского отеля, который берет дорожные чеки компании "Америкен экс-

- 3 -

пресс" в виде платы за услуги, депонирует их в местном банке, получая

кредит во франках независимо от того, в какой валюте исчисленна стои-

мость чека. Французский банк затем получит доллары или соответствующее

количество франков у "Америкен экспресс".

ОБМЕННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Дилеры и брокеры на внешнем валютном рынке располагают непрерыв-

ной, можно даже сказать сиюминутной информацией о любых изменениях об-

менных валютных курсов. Другие хозяйственные агенты, чья потребность в

этих знаниях не столь оперативна, могут почерпнуть соответствующую ин-

формацию в разделе финансовой хроники дневных газет.

Курсы большинства валют даются за 2 предыдущих рабочих дня. Эти

курсы представленны обычно 2-мя способами:

1) как число долларов, необходимых для приобретения 1 единицы

иностранной валюты;

2) как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобре-

тения 1-го доллара США.

Ддя большинтва валют приводится только один курс-обменный курс

по кассовым операциям. Он применим для торговых сделок, которые будут

заключены в период не более 48 часов. Кроме того, для обширного числа

иностранных валют приводятся также и обменные курсы по срочным опера-

циям. Срочная сделка - это контракт между банком и его клиентом, по

которому доллары будут обменены на нужную валюту в какой-либо опреде-

ленный день в будующем по курсу, определенному сегодня. Разница в ис-

числении обменных курсов по кассовым операциям и обменных курсов по

срочным операциям в любой выбранный момент времени отражает существую-

щую разницу между рыночными нормами процента в сравниваемых странах.

УЧЕТ ПЛАТЕЖЕЙ ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ