Инвестиции и инвестиционный климат в России

социальноэкономических, финансовых, со-

циокультурных, организационно-правовых и географических факто-

ров, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих

инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжи-

рование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного

климата или обратному ему показателю индекса риска служит обоб-

щающим показателем инвестиционной привлекательности страны и

"барометром" для иностранных инвесторов. Зависимость потока

иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климата или

его отдельных составляющих носит почти линейный характер. Нап-

ример, в 1992 г. общая сумма накопленных инвестиций в мире дос-

тигала 1,9 трлн.долл., в том числе США принадлежит 489

млрд.долл., Японии 248 млрд.долл., Великобритании 243

- 22 -

млрд.долл. На долю этих трех стран приходится 980 млрд.долл,

или около 50% общей суммы иностранных инвестиций. При этом наб-

людается тенденция взаимного инвестирования наиболее развитых

стран, что объясняется высоким рейтингом их инвестиционного

климата. Поток иностранных инвестиций зависит и от отдельных

факторов, определяющих инвестиционный климат в стране. Сейчас

правовые условия для деятельности иностранных инвесторов в Рос-

сии являются наихудшими по сравнению с другими государствами на

территории бывшего СССР. В итоге Россия в конкуренции за иност-

ранные инвестиции начинает уступать не только балтийским госу-

дарствам, но и Казахстану. В сентябре 1993 г. эксперты "Эурома-

ки" поставили Россию в своем ранжированном перечне на 137 место

из 170 стран, Латвию на 132-е Литву на 130-е, Казахстан на

129-е, а Эстонию на 122-е.

Как показывает анализ законодательства стран-республик быв-

шего СССР, при сходстве многих формулировок в ряде республик

независимо от декларирующих общих положений принят режим боль-

шего благоприятствования иностранным инвесторам по сравнению с

национальными. Это выражается в полном или частичном освобожде-

нии от уплаты налога на прибыль в первый период эксплуатации

предприятия (Украина, Казахстан, Белоруссия, Киргизия, Литва,

Туркмения) и снижения его в последующий период (Казахстан, Кир-

гизия, Литва, Украина, Эстония), таможенных льготах для таких

предприятий: тарифных (Украина, Молдавия, Россия, Туркмения,

Эстония) и нетарифных (Молдавия). Все названные меры призваны

компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих

республиках и косвенно подстраховать иностранных инвесторов от

избыточного риска.

- 23 -

Сейчас правительство готовит поправки к Закону об иностран-

ных инвестициях. Предполагаются: налоговые "каникулы", освобо-

дить предприятия с иностранными инвестициями от уплаты налогов

и импортных пошлин на необходимые производственные компоненты

и, что самое важное для иностранных инвесторов, предоставить

им право собственности на землю при создании новых предприя-

тий.

В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвес-

тиционного климата и ее отдельных регионов. Иностранные инвес-

торы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно

отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в

том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в

России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных засе-

даниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия рос-

сийских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с

этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте

экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга ин-

вестиционного климата в России, крупных экономических районов и

субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное исполь-

зование иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским

банкам в собственной кредитной политике.

7. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНОЙ ПОМОЩИ

В ОЗДОРОВЛЕНИИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

Благодаря рыночным реформам, инвестиции из-за границы долж-

ны оказаться более перспективными, чем в 80-е годы.В долгосроч-

ной перспективе, в ближайшие 10 лет, частный сектор Европы, Со-

- 24 -

единенных Штатов и Японии наверняка станет для России основным

источником инвестиционного капитала. Однако, до того, как это

произойдет, кредиторами России наверняка будут не частные ин-

весторы, а зарубежные правительства и официальные организа-

ции.

Сущность международных организаций, участвующих в предос-

тавлении финансовой помощи России, различна.

Во-первых, следует упомянуть Международный валютный фонд

(МВФ). Это организация, в которую Россия вступила летом 1992

года, занимается финансированием государственных программ борь-

бы с высокой инфляцией и общей валютно-финансовой нестабиль-

ностью.

В своей деятельности МВФ руководствуется принципом обуслов-

ленности, согласно которому страны-члены могут получить кредиты

от него лишь при условии, что они обязуются проводить опреде-

ленную экономическую политику. Условия, выдвигаемые МВФ, могут

быть настолько жесткими, что лишь усугубят трудности реформ.

Вторым крупным международным кредитором является Всемирный

банк. В отличие от МВФ, деятельность которого сконцентрирована

на кратковременных макроэкономических кризисах, Всемирный банк

занимается проблемами долгосрочного экономического развития.

Приоритетными для него являются структурные преобразования, та-

кие, как либерализация торговли, приватизация, реформы системы

образования и здравоохранения, инвестиции в инфраструктуру,

т.е. реформы, которые являются залогом долгосрочного экономи-

ческого роста. Всемирный банк выдает долговременные займы, как

правило, на коммерческих условиях, хотя бедным странам предос-

тавляются льготные, сильно заниженные процентные ставки по кре-

- 25 -

дитам. Банк специализируется на двух видах кредитов. _ Целевые

_кредиты . предназначаются для финансирования конкретных инвести-

ционных проектов, например строительства дороги, моста или

электростанции. _ Программные кредиты . призваны помочь правитель-

ству осуществить структурные реформы в ключевых отраслях эконо-

мики, например провести либерализацию торговли. В этом случае

_кредит . - не обеспечение определенного инвестиционного проек-

та, а средство общего финансирования государственного бюджета

в соответствии с кардинальным изменением экономической полити-

ки.

Третья влиятельная и кредитная организация - это _ Европейс-

_кий банк реконструкции и развития . (ЕБРР), созданный в 1991 г.

специально для оказания помощи странам Восточной Европы и быв-

шего Советского Союза на этапе рыночных преобразований. ЕБРР

являет собой пример "банка регионального развития", главная за-

дача которого - содействовать долгосрочному экономическому рос-

ту определенного региона за счет финансирования всевозможных

инвестиционных проектов. Особое же предназначение ЕБРР заключа-

ется в предоставлении кредитов прежде всего молодому частному

сектору стран бывшего социалистического лагеря.

Четвертым источником официальной финансовой поддержки явля-

ется помощь, поступающая уже не от международных организаций, а

от отдельных западных правительств. эта помощь принимает по

меньшей мере две формы. Во-первых, правительства Запада предос-

тавляют правительствам других стран (например, России) прямые

кредиты и безвозмездные ссуды, пытаясь помочь им справиться с

неотложными проблемами гуманитарного и экономического характе-

ра. Во-вторых, они выделяют кредиты компаниям этих стран, чтобы

- 26 -

те могли приобрести у страны-донора промышленное оборудование и

другие товары. Таким образом, подобные кредиты выгодны обеим

сторонам.

Последние годы Россия получала помощь из всех вышеперечис-

ленных источников, однако объемы и виды этой помощи не всегда

соответствовали ее реальным потребностям.

За 1992 - 1993 гг.