Инвестиционный проект

Инвестиционный проектСОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 2

ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 3

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 9

ФАЗЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 17

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 21

ЛИТЕРАТУРА 22

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиция — это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, ко¬торый, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е. текущее и будущее) потребление. Инвести¬ция — это весьма сложное, неоднозначно трактуемое и, в принципе, трудно реализуемое в практической плоскости понятие.

Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и про¬цветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной по¬литики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат — сначала необ¬ходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, не¬возможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в бу¬дущем,— всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Инвестиция — это всегда изменение, осознанное отклонение от рутинного течения, попытка заглянуть в будущее. Инвестиционная деятельность является в некотором смысле вынужденным мероприятием, поскольку любой мало-мальски грамотный бизнесмен, руководитель, менеджер отчетливо понимает, что инвестиция — это необходимое рациональное (естественно, с субъективной точки зрения инвестора) движение, которое всегда лучше, чем застой, консервация статус-кво.

Инвестиционная деятельность различается в зависимости от уров¬ня управления, на котором обсуждаются ее содержание, целевые уста¬новки, способы осуществления, планируемые результаты. Различие за¬ключается в инвестиционных возможностях, потенциально мобилизуе¬мых ресурсах, степени ответственности за возможные просчеты и др.

ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Термин «инвести¬ция» входит в число наиболее часто используемых понятий в эконо¬мике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансфор¬мации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от ла¬тинского investio — одеваю и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в широ¬ком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в на¬дежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».

В приведенном определении два ключевых момента. Во-первых, речь идет о «надежде на получение дохода в будущем», которая, естественно, не является предопределенной. Иными слова¬ми, любая инвестиция рискова в том смысле, что надежда на полу¬чение дохода может и не оправдаться. Делая инвестицию, инвестор фактически отказывается от возможности потребления средств «сего¬дня», полагая, что «завтра» он сможет не только вернуть вложенные средства, но и получить некоторый доход с устраивающей его нор¬мой прибыли. Поскольку в экономике безрисковых операций прак¬тически не существует, подобный отказ от текущего потребления с очевидностью рисков по своей сути. Не случайно поэтому инве¬стицию трактуют как «отказ от определенной ценности в настоящий момент за (возможно, неопределенную) ценность в «будущем».

Во-вторых, инвестиции чаще всего связывают с долгосрочным вложением капитала. Однако можно дать и более общее определе¬ние, согласно которому под инвестицией понимаются оцененные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов. В этом случае в зависимости от горизонта инвестирования инвестиции можно классифицировать на долгосрочные и кратко¬срочные. Поскольку подобное подразделение с очевидностью всегда является весьма условным, приведенное определение вполне прием¬лемо; иными словами, признак долгосрочности по существу не явля¬ется системообразующим при введении понятия «инвестиция». Дан¬ный подход стал особенно актуальным в связи с развитием финансо¬вых инвестиций. Дело в том, что в отношении вложений на рынке ценных бумаг никогда нельзя сказать с определенностью, как долго эти вложения будут иметь место. Не исключено, что при изменении конъюнктуры рынка от приобретенных ценных бумаг, т. е. объекта инвестирования, придется избавиться — продать их. Заметим, что, строго говоря, стратегический аспект в той или иной степени при¬сутствует в любом решении финансового характера. Например, крат¬косрочные решения, рассматриваемые как элементы текущей финан¬совой политики в совокупности и их последовательной реализации, можно трактовать и как составные части стратегического финансово¬го менеджмента. Тем не менее в решениях инвестиционного характе¬ра в приложении к объектам материально-технической базы пара¬метр долгосрочности, безусловно, входит в число базисных, превали¬рующих.

Традиционно различают два вида инвестиций — финансовые и ре¬альные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосроч¬ные финансовые активы — паи, акции, облигации; вторые — в разви¬тие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в россий¬ском законодательстве закреплен специальный термин — капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капи¬тал (основные средства), в том числе затраты на новое строительст¬во, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение дей¬ствующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное зна¬чение, поскольку создает основы для стабильного развития экономи¬ки в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ. Основным регулятивом в отношении реальных инвестиций на уровне страны является Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Россий¬ской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

Отдельные крупные субъекты РФ также имеют свое законодательст¬во в этой области. В частности, в Санкт-Петербурге действуют два закона, принятые Законодательным Собранием: от 8 июля 1998 г. № 185-36 «О государственной поддержке инвестиционной деятельно¬сти на территории Санкт-Петербурга» и от 9 июля 1998 г. № 191-35 «Об инвестициях в недвижимость Санкт-Петербурга» Эти законы регулируют порядок получения поручительства Администрации Санкт-Петербурга как обеспечения обязательств инвестора по воз¬врату заемных денежных средств, привлекаемых для осуществления инвестиционной деятельности, определяют формы бюджетной под¬держки, виды налоговых льгот и др.

Именно в упомянутых законодательных актах можно найти опре¬деления ключевых понятий инвестиционного процесса. В частности, согласно Федеральному закону № 39-ФЗ под инвестицией понима¬ются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оцен¬ку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта», а инвестиционная деятельность есть «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получе¬ния прибыли или достижения иного полезного эффекта». На практике нередко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле — как вкладываемые активы и (или) как собственно процесс вложения.

В отличие от финансовых решений краткосрочного характера, принимаемых в основном исходя из текущих производственных, иногда тактических соображений, вложения в материально-техниче¬скую базу (реальные инвестиции) все же имеют ярко выраженную стратегическую направленность и связаны с понятием операционного риска. В данном случае речь идет как об инвестициях, так и о дезинвестициях, пони¬маемых как процесс высвобождения денежных средств путем прода¬жи долгосрочных активов. Очевидно, что стратегический аспект при¬сутствует в таких решениях, как расширение производственных мощностей, модернизация и реконструкция действующей материаль¬но-технической базы, строительство новых производственных мощ¬ностей в связи с планируемым внедрением новых видов продукции и услуг, приобретение основных средств и др. Дело в том, что вкла¬дывая средства в долгосрочные активы, их собственники надолго омертвляют свой капитал и, кроме того, они подвержены риску по¬терь в случае досрочной дезинвестиции. В частности, проведенные американскими специалистами исследования показали, что вынуж¬денная реализация производственных запасов может сопровождаться потерей около 60% их стоимости. Если даже в отно¬шении ликвидных активов, каковыми являются производственные запасы, возможен столь существенный уровень относительных потерь, то степень риска, связанного с ликвидацией долгосрочных ак¬тивов, может быть, по крайней мере, не менее значительной.

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так на¬зываемого инвестиционного проекта. Согласно Закону №39-Ф3 «ин¬вестиционный проект есть обоснование экономической целесообраз¬ности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвер¬жденными в установленном порядке стандартами (нормами и прави¬лами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Таким образом, если следовать букве закона, то инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два круп¬ных блока документов:

• документально оформленное обоснование