Евро – новая международная валюта, ее роль в мирохозяйственных связях

процессами. Если в начале, когда экономический рост в ЕС был незначителен, снижение курса евро могло считаться приемлемым, то во затем слабый евро перестал способствовать ускорению экономического роста и вызвал повышение процентных ставок в ноябре. Рост доходности государственных облигаций и низкий курс евро ухудшали перспективы экономического роста в ЕС. Поскольку прочность валюты на внешних рынках неотделима от ее стабильности на рынке внутреннем, дальнейшее падение евро на мировых биржах ниже паритета с долларом неизбежно приведет к росту цен в ЕС.

Однако в политическом и психологическом плане постоянное снижение курса евро по отношению к доллару неизбежно вызывает в Европе беспокойство политиков и общественности, особенно в тех странах, где появление единой валюты было воспринято неоднозначно (прежде всего в Германии). К середине периода нервничать стали не только европейцы, но и их партнеры, сделавшие ставку на евро. Возникли разногласия и внутри валютного союза: например, президент ЕЦБ В. Дуйзенберг возложил ответственность за сложившееся положение на Германию (по его мнению, именно снижение темпов экономического роста в этой стране в первой половине года и высокая безработица дискредитировали евро), а правительство ФРГ, в свою очередь, обвинило его самого в подрыве евро подобными заявлениями и нанесении ущерба экономической репутации страны. По мнению экспертов Института мировой экономики ФРГ, продолжение игры на понижение евро с целью стимулирования экспорта оказалось стратегическим просчетом ЕЦБ и неизбежно приведет к конфликтным ситуациям в международном разделении труда и на финансовых рынках, вызвав ответную реакцию со стороны США и других стран.

Впрочем, реакция США не была пассивной с самого начала введения евро. Американцы старались сузить рынки сбыта произведенных в ЕС товаров (постоянные торговые войны между ЕС и США ведутся в основном вокруг биржевых товаров, объемы продаж которых влияют на перелив капитала). Используя свое влияние в международных финансовых организациях, они начали кампанию по приравниванию еврооблигаций к остальным видам долгов (хотя они не имеют национальной принадлежности, для исполнения платежей по ним привлекаются европейские банки). Инициированные Соединенными Штатами военные действия на Балканах и последующие программы восстановления этого региона также внесли свой вклад в падение курса евро и вывели из европейских бюджетов немало средств, которые могли бы пойти на увеличение внутренних инвестиций и обеспечить рост экономики.

На этапе становления ЭВС международная стратегия ЕЦБ была преимущественно оборонительной. Это объясняется тем, что реальные возможности целенаправленного использования преимуществ евро в конкурентных целях на мировой арене пока ограничены, а вероятность повышения международной роли евро в результате действия объективных макроэкономических факторов в краткосрочной перспективе оказалась не столь высокой, как это прогнозировалось.

2. Последствия принятия евро для России

2.1 Рубль между долларом и евро

В мире геофинансов Россия занимает важное положение в связи с обладанием большими запасами долларов: например, по некоторым оценкам, объем имеющихся у нее наличных долларов вполне сопоставим с объемом этой валюты в самих США. С другой стороны, ее важнейшим экономическим партнером является перешедший на евро Европейский союз. Поэтому исход будущей глобальной конкуренции доллара и евро будет зависеть и оттого, какое место и как скоро новая европейская валюта займет в России. Основу Европейского валютного союза составляет Германия, экономика которой во многом зависит от российских энергоносителей (достаточно вспомнить, что ресурсы природного газа Германии на 32% сформированы Россией и в ближайшие 10 лет эта величина останется без существенных изменений). Прежде всего по этой причине цена стабильности в России для стран ЕС остается высокой, что наглядно демонстрирует и зависимость курса евро от развития российских событий. Вообще состояние экономик крупных соседей зоны евро - очень важный фактор прочности валютного союза, и любая дестабилизация в регионе создает угрозу для всего проекта ЭВС в целом, по меньшей мере снижая спрос на евро со стороны третьих стран.

Российский финансовый кризис 1998 г. принес значительные убытки всем европейским банкам и концернам в России, что ударило по их положению на национальных и международных рынках и вынудило срочно мобилизовать дополнительные резервы в целях удержания котировок собственных ценных бумаг и кредитных рейтингов. На первый взгляд, понесенные убытки, ощутимые для отдельных корпораций (например, потери только трех крупнейших немецких банков составили около 1,5 миллиарда долларов), в масштабах ЕС не столь и значительны. Однако с геополитической точки зрения гораздо более ощутимый удар был нанесен по стратегическим планам ЕС в рамках глобальной конкуренции за финансовые и сырьевые ресурсы как раз накануне введения единой европейской валюты.

Как известно, нынешняя валютная политика России имеет ярко выраженный продолларовый характер: так, в 1998 г. удельный вес операций с долларомСША на ее валютном рынке составлял 99,3% против 95,3% в 1997 г. Именно доллар в настоящее время обслуживает в России 75% внешнеторговых сделок (несмотря на то что более 60% ее торгового оборота приходится на стра¬ны Европы), долларовый рынок является наиболее емким для частных заим¬ствований, в долларах заключаются контракты и устанавливаются цены на торговлю сырьем.

Табл. 3.

ЕС и США во внешнеэкономических связях России в 1998 г., %

ЕС США

Внешнеторговый оборот 33 8

Прямые иностранные инвестиции (накопленный объем) 38 41

Прямые иностранные инвестиции в 1998 г. 44 35

Иностранные инвестиции в 1998 г. 64 19

Монополия доллара в России обусловлена целым рядом факторов: высокой степенью долларизации экономики (68% в 1999 г,), использованием доллара в качестве валюты платежа во внешней торговле и в качестве номинального якоря в процессе финансовой стабилизации, преимущественно долларовым выражением значительного внешнего долга страны. Однако долларизация экономики приводит к тому, что Россия ежегодно фактически кредитует ФРС США на десятки миллиардов долларов, что сопоставимо с размером российского внешнего долга. В принципе, долларизация не только противоречит ее национальным интересам как европейской державы, но и приходит в противоречие с ведущими тенденциями мировой валютной конъюнктуры: в мире идет постепенный отход от использования доллара, поскольку 45% обслуживаемого им мирового экономического оборота не соответствует доле США в 19,6 % в мировом ВВП и в 15% в обороте мировой торговли (см. табл. 4).

Табл. 4.

Доллар США в мировой и российской экономике, %

Мир, 1995 г. Россия, 1998 г.

Внешнеторговые контракты 48 80

Банковские депозиты в иностранной валюте 65 90

Официальные валютные резервы 65 65

Государственный долг развивающихся стран 50 67

Очевидно несоответствие между географическим распределением внешней торговли России и валютным выражением ее внешних финансовых обязательств. Учитывая, что доля США во внешней торговле страны составляет не более 4%, можно констатировать, что российский рубль привязан к наиболее экономически удаленной от него валюте и экономике страны, с которой у него существует минимум взаимодополняемости.

Соединенные Штаты лишь косвенно зависят от развития ситуации в России, в то время как ЕС и Россия взаимосвязаны непосредственно: их объединяют не только тесные внешнеэкономические связи, но и совместные транспортные сети, научно-технические проекты, культурные связи. Географическая близость заставляет их совместно решать также проблемы экологии, миграции населения и многие другие

Обсуждение этих вопросов в банковских и научных кругах выявило две противоположные точки зрения. Согласно одной из них, Россия, особенно после финансового кризиса, слишком далека от мировой экономики, чтобы евро мог что-либо изменить в ее внешнеэкономических связях, и поэтому появление евро не потребует никаких специальных мер. Сторонники другой точки зрения, напротив, увидели в единой европейской валюте эффективное средство вывода России из кризиса, оздоровления ее экономики и укрепления международных позиций. Сразу после введения евро оживленная дискуссия развернулась и в средствах массовой информации, в ходе которой высказывались самые разные точки зрения, в том числе предлагались варианты "дедолларизации через евроизацию" российской экономики. Аргументы сторонников этой идеи сводились к тому, что в виде стабильного евро под российскую экономику подводится прочная база, дающая надежду на избавление от долларизации и дефолта. Принятие этой концепции потребовало бы перевода в евро значительной части валютных резервов, реденоминации в евро всех долгов европейским странам и банкам, а также долгов стран СНГ, перевода крупных экспортных корпораций с участием государства на режим заключения контрактов в евро в качестве валюты цены и валюты платежа. По их мнению, все эти меры могли бы сделать структуру валютного рынка России более адекватной структуре потоков, формирующих ее платежный баланс, вывести из оборота до 20 миллиардов долларов и еще на 15-17 миллиардов долларов в год снизить собственный спрос на доллары, утвердив Россию в качестве европейской державы.

2.2 Попытки создания экономического и валютного союза в рамках СНГ

Введение евро не только затрагивает интересы стран СНГ, но и имеет непосредственное отношение к перспективам развития интеграционных процессов на постсоветском пространстве. Государствам, ориентирующимся на экономическую и валютную интеграцию, предстоит пройти длинный путь