Правовые основы организации и деятельности биржи. Биржевые сделки

товарные биржи.

В XVI веке Общеевропейский центр торговли переместился в Антверпен, где возникла Антверпенская биржа (1531 г). Эта биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег. Цены же на них выступали регулятором товарного рынка. Считается, что эти товары в значительной степени обладавшие свойством заменимости и позволявшие совершать сделки с отсутствующими объектами, и создали современную товарную биржу с характерами для нее спекулятивными срочными (“фьючерными”) сделками, котировальными институтами, принципами публичности торга и т.д.

Следует отметить, что начиная с XV века в Антверпене начали осуществляться операции с ценными бумагами (куплей-продажей долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу XVI века приходит в упадок. По образцу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые в основном были товарными и валютными (вексельными) .

Создание Ост-Индской компании и формирование рынка нового вида ценных бумаг - акций привело в начале XVII века к необычайной активизации биржевой деятельности. Центром ее стала возникшая в 1608 году и вскоре превратившаяся в самую крупную в Европе Амстердамская биржа.

Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры: на повышение, когда покупались акции с целью через некоторое время сбыть их по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. Развитие срочных сделок постепенно сформировало определенные биржевые обычаи: исполнение по всем срочным сделкам назначалось на твердо установленные дни, что позволяло при незначительном количестве обращающихся наличных денег чрезвычайно расширить обороты биржевой торговли.

В XVII веке в Амстердаме было построено первое в истории специальное здание для биржи, которое явилось прототипом атрибута современной биржи - биржевого зала.

Кроме того, на Амстердамской бирже впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний. При этом начинают котироваться не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост - Индской, а позже Вест - Индской торговой компании, а также возникла торговля колониальными товарами. В XVIII веке на Амстердамской бирже котировались ценных бумаги 44 наименований (акции и облигации).

К началу XVIII века в связи с учреждением Компании Южных морей происходит расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 году. При этом отмечались многочисленные случаи так называемого грюндерства (“учредительства”) при котором возникали многочисленные акционерные общества, вроде общества по торговле “некоторыми товарами”, учредители которых, вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков.

Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате произошло преобразование Лондонской биржи в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов.

Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени - Парижской.

В 1724 году правительство, после грандиозной аферы Джона По, официально утверждает вексельно - фондовую Парижскую биржу, представляющую из себя биржу - учреждение в виде закрытой маклерской корпорации.

Кроме вышеперечисленных бирж следует отметить и фондовую биржу во Франкрурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают с фамилией Ротшильдов.

С конца XIX века, из-за быстрого развития банковской деятельности, краткосрочный кредит на биржах теряет свое значение и ограничивается лишь ломбардной операцией, предназначенной для кредитования спекулятивных срочных сделок. При этом главными объектами сделок на фондовых биржах становятся акции и облигации (долговые обязательства государства, крупных банков, коммерческих организаций).

В этот же период времени, в связи с развитием сельскохозяйственного производства, происходит расцвет товарных бирж, которые в основном специализируются на торговле зерном, сахаром, кофе. Данные продукты в наибольшей степени пригодны для биржевой торговли, так как из-за кратковременного периода производства и постоянного спроса выравнивание цен на них осложнено.

В целом расширение спроса на сырье и продовольствие привело к всемерному увеличению объемов торговли, усилило требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к трансформации биржи, к приспособлению ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рабочего места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций товарной биржи стали относится установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировки цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационно-правовая деятельность.

Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.

1.2. Сущность брокерства

С появлением в XV-XVI вв. товарных и валютных бирж в крупнейших городах Европы там стали действовать специальные посредники, но в этот период термин “брокер” употреблялся лишь на Лондонской товарной бирже.

По мере усиления значения Великобритании в мировой торговле, выхода в XVIII веке Лондонской фондовой биржи на первое место среди бирж английская терминология приобретает все большое распространение, и брокерство связывается именно с биржевой деятельностью .

Благодаря деятельности других бирж Европы в обиход вошли синонимы термина “брокер”: немецкий “маклер”, французский “куртье”, русский “спекулянт”.

С развитием торгового посредничества “бирж брокеры стали создавать собственные корпорации, защищавшие их права и интересы. В ряде случаев брокеры превратились в должностных лиц, назначенных в установленном порядке. На французских биржах брокеры, назначаемые правительством объединялись в корпорации по видам биржевых товаров и регионам. Во главе корпорации стоял выборный синдикат, наблюдавший за неприкосновенностью прав и привилегий биржевых агентов и разбиравший их споры между собой и третьими лицами. Брокерам вменялось в обязанность облекать сделки, совершаемые через их посредничество, в письменную форму, вести реестр таким сделкам (маклерскую книгу), а выдаваемым ими документам (маклерским запискам) была присвоена сила бесспорного доказательства.

В XIX веке во всемирной биржевой торговле первостепенное значение получил элемент спекуляции, требующий быстроты и по возможности тайны при заключении сделок. Монополия “присяжных маклеров” при чрезвычайно сильном увеличении числа сделок оказалось тормозом для такого рода деятельности. Условия торговли потребовали, чтобы посредник немедленно мог принять предложение и приступить к его исполнению; между тем выступать в роли контрагента или, по крайней мере, комиссионера, “присяжные маклеры” не имели права. Это привело к постепенному раскрепощению института брокерства, отмене исключительного права “присяжных маклеров” на посредничество при заключении биржевых сделок и появлению частных брокеров и брокерских контор, действующих на чисто коммерческой основе.

В начале XX в. происходит всемирная биржевая реформа. В ряде стран брокеры покупают право вести сделки за свой счет. Возникают брокерские акционерные общества, специальные маклерские банки. Начинается разделение чисто посреднического брокерства - маклерства и дилерства - деятельности на бирже спекулянтов, совершающих сделки за свой счет.

Дилерство, связанное с комиссионной деятельностью, в XX в. значительно потеснило деятельность брокеров. Но из-за возможности квалифицированно представить интересы крупнейших корпораций, на большинстве бирж мира брокеры сохраняют доминирующие позиции.

1.3. Биржа и брокерство в России XVIII - начала XX вв.

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появляется в 1717 г, когда в коммерц-коллегии была учреждена должность гоф-маклера для покупки и продажи казенных товаров. Указом от 7 июня 1729 г. “маклерским промыслом” было предписано заниматься лишь присяжным маклером, определяемым комерц-коллегией.

В последующем биржи возникают в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.). Быстрый толчок к появлению бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков. В целом к началу войны общее количество российских бирж достигало 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой :

1. Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространение сделки на срок. Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.

2. В силу того что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. На это прямо указывалось в биржевых уставах. (На Западе представительство интересов купечества осуществлялось