Виды анализа

СИБИРСКИЙ ИНСТИТУТ ФИНАНСОВ И БАНКОВСКОГО ДЕЛА

КУРСОВАЯ РАБОТА

Кафедра: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Тема: Виды анализа

Выполнил:

Проверил:

г.Новосибирск’98

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.......................................................................................... 3

1. Финансовая отчетность ............................................................. 4

1.1 Отчет о движении денежных средств ...................................... 6

1.2 Свободный денежный поток ................................................... 10

2. Аналитические коэффициенты .................................................. 12

2.1 Коэффициенты ликвидности ................................................... 12

2.2 Коэффициенты управления активами ..................................... 14

2.3 Коэффициенты управления источниками средств .................. 16

2.4 Коэффициенты рентабельности .............................................. 18

2.5 Коэффициенты рыночной активности и положения на

рынке ценных бумаг ................................................................

19

2.6 Сравнительный анализ и анализ тренда ................................. 20

3. Вертикальный анализ ................................................................ 24

4. Анализ по схеме фирмы «Du Pont» ............................................ 25

5. Анализ по центрам ответственности ......................................... 28

6. Источник данных о положении в отрасли ................................ 28

6.1 Внешние источники информации ............................................ 28

6.2 Внутренние источники информации ....................................... 29

7. Проблемы анализа финансовой отчетности ............................. 29

7.1 Обеспечение сопоставимости данных ..................................... 29

7.2 Условность данных для сравнительного анализа ................... 30

7.3 Комментарии к финансовой отчетности ................................. 30

7.4 Интерпретация результатов ..................................................... 31

7.5 Влияние методов учета ............................................................. 31

7.6 Вуалирование отчетности ........................................................ 32

7.7 Эффект инфляции ..................................................................... 33

Резюме ............................................................................................ 34

Введение

Анализ финансового состояния имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей: менеджеров, аналитиков, инвесторов, кредиторов и показателем его значимости может служить то обстоятельство, что, согласно последним данным Министерства торговли США, самые высокие заработки среди служащих корпораций в возрасте от 25 до 30 лет имеют специалисты по финансовому анализу и контролю. Более того, эта тенденция нарастает - в Соединенных Штатах, как и во всем мире, ключом к успеху является управление затратами и эффективностью использования ресурсов, а потому специалисты в этой области ценятся выше прочих. Содержание анализа финансового состояния зависит от поставленной цели, которая может подразумевать комплексный анализ сильных и слабых сторон деятельности фирмы либо, например, сравнительно простой анализ ее краткосрочной ликвидности. Поскольку информационной базой подобных расчетов является финансовая (бухгалтерская) отчетность фирмы, я рассматриваю в этой курсовой работе основные методы ее анализа. Отметим, что финансовое положение фирмы отражает результаты ее деятельности в прошлом; гораздо более интересен вопрос о тенденции его в будущем. Поэтому аналитики применяют описанные в этой работе методы анализа для прогнозных расчетов.

1. Финансовая отчетность

Годовой отчет корпорации содержит описание результатов деятельности фирмы за прошедший год и анализ складывающихся тенденций, которые повлияют на ее будущие операции. Однако наиболее важной частью отчета является собственно финансовая отчетность, включающая по крайней мере три основные формы - отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Эти формы дают возможность получить комплексную оценку финансового состояния фирмы. В отчете приводится подробная информация за 2-3 последних года, а также основные статистические данные в динамике за 5-10 лет.

Таблица 1.1

Отчет о прибылях в убытках на конец года - 31 декабря

«Southern Metals» (в млн. дол., кроме показателей на 1 акцию, в дол.)

1992 1991

Выручка от реализации 3000 2850

Затраты и расходы:

Затраты труда и материалов 2544 2413

Амортизация 100 90

Коммерческие расходы 22 20

Общие и административные расходы 40 35

Расходы по договорам аренды 28 28

Общие затраты 2734 2586

Прибыль до вычета процентов и налогов 266 264

Проценты к уплате:

Векселя 8 2

Закладные облигации 40 42

Необеспеченные залогом облигации 18 3

Всего расходов по выплате процентов 66 47

Прибыль до вычета налогов 200 217

Налоги ( 40 % ) 80 87

Чистая прибыль до выплаты дивидендов по

привилегированным акциям

120

130

Дивиденды по привилегированным акциям 10 10

Чистая прибыль, доступная владельцам

обыкновенных акций

110

120

Распределение чистой прибыли:

Дивиденды по обыкновенным акциям 90 80

Нераспределенная прибыль 20 40

Обыкновенная акция:

Цена 28,50 29,00

Доход (EPS)a 2,20 2,40

Дивиденд (DPS)a 1,80 1,60

Цена привилегированной акции 102,00 98,00

a Число выпущенных в обращение обыкновенных акций - 50 млн. см. табл. 18.2. Расчет EPS базируется на показателе прибыли, доступной владельцем обыкновенных акций, т. е. дивиденды по привилегированным акциям исключены. Значения EPS и DPS по данным за 1992 г. рассчитаны следующим образом:

чистая прибыль, доступная владельцам

обыкновенных акций 110 000 000 дол.

EPS = ---------------------------------------------------------- = --------------------- 2,20 дол.

число обыкновенных акций в обращении 50 000 000

дивиденды, выплаченные владельцам

обыкновенных акций 90 000 000 дол.

DPS = ----------------------------------------------------------- = ---------------------- = 1,80 дол.

число обыкновенных акций в обращении 50 000 000

В табл. 1.1 приведены отчеты о прибылях и убытках за 1992 и 1991 гг. компании «Southern Metals», главного производителя изделий из алюминия, а в табл. 18.2 - ее баланс за те же годы. Отметим наиболее существенные характеристики этих отчетов.

1. Доходы и дивиденды. Компания в 1992 г. получила прибыль для акционеров в размере 110 млн дол. и выплатила