Стратегии антикризисного управления.
По западной литературе в условиях конкуренции выживаемость фирм в первые 2-3 года (малый бизнес) относится как 3:1, где 3 - фирмы с успешным бизнесом и 1 - фирмы банкроты. Это зависит от состояния продукта фирмы. Необходимо успешно функционировать на рынке или успешно противостоять. В первом случае имеем дело с состоятельной фирмой, во втором - с конкурентно способной. При выборе стратегии фирмы (процедуры антикризисного управления) мы попадаем в сферу деятельности. Процедуры антикризисного управления:
1. Восстановительная
• реструктуризация фирмы (бизнеса) - вывод предприятия из финансового кризиса за счет реинжиниринговых технологий или образование структур, состоящих из бизнес - единиц (структура предприятия, предполагающая обновление инновации продукта или реорганизации предприятия. инновация связана с улучшением бизнеса за счет технологии, а реструктуризация - за счет образования новых юридических лиц)
• сонация (оздоровление) - процедура, когда собственником предприятия, кредитором или другим лицом оказывается финансовая помощь в деятельности предприятия, способствующая получению дополнительной прибыли. основная особенность восмтановительных процедур - продолжение деятельности предприятия.
2. Ликвидационная
• добровольная - осуществляется под контролем кредиторов
• принудительная - осуществляется по решению арбитражного суда
Стадии жизненного цикла фирмы:
1. возникновение
2. становление
3. подъем
4. высшая точка подъема
5. спад
6. прекращение деятельности
При антикризисном управлении:
1 - конкурентно способная фирма
2 - состоятельная фирма
3 - банкрот
1.
2.
3. Если решение о проведении сонации выносит арбитражный суд по требованию кредиторов
Определение целесообразности проведения сонации: при предролагаемой сонации предприятия необходимо убедится в реальной пользе (оздоровлении) за счет сонации, особье значение имеют инвестиционные вложения. Таким образом потенцциальному инвестору нужно сформулировать просьбу о сонации таким образом, что бы он был убежден в перспеутиве прибыли (бизнеса). Определение задач и направления осуществления сонации: главная цель любой сонации - финансовое оздоровление, поэтому досуднбная сонация или в ходе процедур банкротства в конечном состоянии должна привести к прибыльному состочнию предприятия.
Задачи сонации:
• Освобождение от долгового бремени
• Расширение хозяйственной самостоятельности предприятия (выделение активов и консервация пассивов)
• Разрешение и предупреждение возможных конфликтов участников хозяйствующего субъекта (оптимальное деление акций на доли)
В зависимости от масштабов кризиса сонацию условно делят на два типа:
• Сонация, направленная на рефинансирование его долга
• Сонация, направленная на его реструктуризацию
Основные разделы бизнес-плана:
1. Общие сведения о предприятии
2. Оценка кризисного состояния
3. Обоснование концепции и формы сонации предприятия
4. Система финансовых мероприятий по сонации
5. Ожидаемые результаты сонации
После рассмотрения бизнес-плана и рассчета его эффективности, все заинтересованные лица утверждают его и бизнес план реализуется: при досудебной сонации в сроки, не устанавливаемые арбитражным судом, и при судебной сонации - в сроки, определяемые арбитражным судом (12 месяцев - первоначальный срок и при необходимости еще 6 месяцев).
Формы сонации:
1. Направлена на реорганизацию долга без изменений юридического лица
2. Направлена на реорганизацию предприятия с изменением юридического лица
Погашение долга за счет:
• Бюджета
• Банковского кредита
• Перевода долга на другое юридическое лицо
• Выпуск облигаций
Прогнозирование. Состояние банкротства.
В промышленности вопрос прогнозированиея банкротства впервые был рассмотрен и научно рассмотрен американским исследователем Альтманом. Он абследовал 66 предприятий с 1946-65 гг. и проанализировал 22 аналитичнских коэффициента на уровне микроэкономики. Из них он выбрал 5 часто встречающихся. 50% предприятий остались устойчивыми и 50% обонкротились - точно по его прогнозу. На основе исследования он вывел формулу пятифакторного анализа, которая является единственной до сегоднешнего дня. Формула:
Z=3.3 x X1 + 1.0 x X2 + 0.6 x X3 + 1.4 x X4 + 1.2 x X5
X1 = Прибыль до выплаты налогов / Sum A
X2 = Выручка до реализации / Sum A
X3 = Собственный капитал (рыночная оценка) / привлеченный капитал
X4 = Реинвестированная прибыль / Sum A
X5 = Собственые оборотные средства (объем продаж) / Sum A
Трактовка:
(0,0;1,8) -вероятность банкротства велика
(1,8;2,7)- вероятность банкротмтва средняя
(2,7;3,0) - банкротство возможно при определенных абстоятельствах
(3,0; беск.) - вероятность банкротства мала
K1 = уровень доходности актива
K2 = оборачиваемость актива
K3 = коэффициента соотношения собственного и заемного капитала
K4 = уровень рентабельности капитала
K5 = рабочий капитал
Методика определения финансовой устойчивости неплатежеспособного предприятия (оценочная методика для проведения процедуры банкротства-наблюдения)
Методика была описана постановлением номер 498 "о неоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности".
Степень срочности оплаты активов и пассивов:
А1 - наиболее ликвидные активы
П1 - наиболее срочные обязательства
А2 - быстро реализуемые активы
П2 - краткосрочные пассивы
А3 - медленно реализуемые активы
П3 - долгосрочные пассивы
А4 - трудно реализуемые активы
П4 - постоянные пассивы
К1 = ( А1 + A2 + A3 ) / ( П1 + П2 ) => 2,0 - общая обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности
К2 = ( П4 - А4 ) / ( А1 + А2 + А3 ) => 0,1 - обеспеченность собствеными средствами, необходимые для его финансовой устойчивости
- предприятие не платежноспособное, если К1 и К2 - не входят в установленные рамки
- предприятие условно не платежноспособное (доказывается неплатежеспособность доказывается с привлечением коэффициента восстановления К3), если К1 или К2 выходят за рамки
- предприятие платежеспособное
К3 = (К1ф+(n/T) x (К1ф-К1n)) / 2
K1ф - фактическое значение коэффициента
К1н - значение К1 на начало отчетного периода
n - рассматриваемый период в месяцах
Устойчивость предприятия в условиях неопределенности необходимо рассмотреть значение К3 в отдельном периоде:
Если n=6 при К3>1, то предприятие имеет реальный шанс восстановить платежеспособность.
Если n=3 при К3>1, то предприятие имеет реальный шанс не утратить платежеспособность, если К3