←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5
соответственно. Оценим вклад показателей оборачиваемости и рента-бельности деятельности в формирование рентабельности активов:
Ра1999 = 3,634 об.* 2,303% = 8,37%
Ра2000 = 3,765 об.*1,170% = 4,40%
Величина рентабельности активов формируется в основном за счет высокой их оборачиваемости, что соответствует отраслевой специфике деятельности, од-нако в динамике, как было показано выше, основной вклад в снижение рента-бельности активов внесло снижение рентабельности деятельности. Таким обра-зом, основным направлением разработки рекомендаций по повышению уровня деловой активности должно стать повышение доли прибыли в обороте.
Далее, с целью изыскания скрытых резервов ускорения оборачиваемости капитала, изучим значения и динамику частных показателей оборачиваемости.
Не смотря на ускорение оборачиваемости общей совокупности активов (авансированного капитала) отмечено замедление оборачиваемости собствен-ного капитала (на 1,56 оборота или 15,5% в относительном выражении). Дан-ная ситуация связана с опережающим увеличением средней величины собст-венного капитала в сравнении с увеличением выручки от продаж, таким обра-зом, интенсивность использования собственных средств снизилась.
Негативным моментом является снижение отдачи внеоборотных активов, вызванное переоценка!!!!!! Надо проводить корректировку балансов или ме-нять их и все расчеты!!!!!!!
Позитивно сказалось на уровне деловой активности ускорение оборачи-ваемости текущих (оборотных) активов на 0,49 оборота или 9,0% в относи-тельном выражении. Причиной стало уменьшение продолжительности опера-ционного цикла на 6,28 дня или 9,6%. Главным образом, это обусловлено уско-рением оборачиваемости запасов – время их обращения уменьшилось на 6,24 дня или 9,7%. Кроме того, позитивно на продолжительности операционного цикла сказалось сокращение времени обращения дебиторской задолженности на 0,04 дня или 3,7%. Следует отметить, что с учетом ассортиментных особен-ностей (непродовольственные товары), длительность как времени обращения запасов, так и операционного цикла, можно считать приемлемой – 58,01 и 59,07 дней соответственно (в пределах двух месяцев).
Ускорение оборачиваемости оборотных активов создало предпосылки для роста выручки на 5929 тыс. руб., однако, уменьшение объема оборотных средств снизило данное позитивное влияние на 5425 тыс. руб., таким образом, за счет совокупного влияния факторов объем продаж вырос только на 504 тыс. руб.
Таблица ?
Расчет влияния объема и оборачиваемости оборотных средств на измене-ние выручки от продаж по ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 гг. (на основе приема абсолютных разниц)
№ п/п
Факторы Влияние на изменение выручки
Методика расчета Расчет Величина, тыс. руб.
А Б 1 2 3
1 Средняя величина оборотных активов ( ), тыс. руб.
(-997)*5,4411 -5425
2 Оборачиваемость оборотных активов (ООбА), обор.
0,4903*12092 5929
3 Выручка от про-даж, тыс. руб.
[стр.1*стр.2]
(-5425)+5929 504
Ускорение оборачиваемости оборотных средств оказало позитивное влияние и на финансовую устойчивость и платежеспособность. Средняя вели-чина высвобожденных средств за счет ускорения оборачиваемости (в данном случае в виде заемного капитала) составила 1090 тыс. руб.:
=12092-13089*71723/71219=-1090 тыс. руб.
Средний период погашения кредиторской задолженности уменьшился на 7,73 дня или 31,2%, что характеризует улучшение платежных возможностей и является, с одной стороны, следствием высвобождения средств в связи с уско-рением оборачиваемости оборотных активов, с другой – следствием увеличе-ния размера собственного капитала, что снижает потребность в заемном. Одна-ко сокращение периода погашения кредиторской задолженности, как бесплат-ного источника финансирования, негативно сказывается на длительности фи-нансового цикла. Период времени между оплатой поступивших товаров и про-изведенных расходов, с одной стороны, и получением денежных средств от их продажи, с другой, увеличился на 1,44 дня или 3,6%, что обуславливает увели-чение потребности в финансировании за счет собственных источников и плат-ных кредитных ресурсов.
До настоящего времени остается актуальным вопрос о целесообразности сопоставления оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Одни авторы допускают возможность сопоставления, другие – нет. Первые считают, что, так как организация обязана погашать свою кредиторскую за-долженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет, при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассмат-ривать раздельно. Но, так как между оборачиваемостью дебиторской и креди-торской задолженности существует тесная корреляция, считаем, что для про-мышленных предприятий и организаций оптовой торговли сравнение среднего срока погашения дебиторской и кредиторской задолженности является целесо-образным. В розничной торговле суммы дебиторской задолженности несуще-ственны и для них целесообразно исследование взаимосвязи периода погаше-ния кредиторской задолженности со временем обращения запасов.
В простейшей форме данные сопоставления можно осуществлять в таб-лицах ??. При наличии доступа к внутренним данным можно на основании ме-сячных данных рассчитать коэффициент корреляции вышеуказанных показате-лей и при наличии тесной связи построить уравнение регрессии.
Таблица ?
Сравнительная оценка среднего срока погашения дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 годы.
№ п/п Период Средний срок погашения, дни Превышение периода погашения кредиторской задолженности над пе-риодом погашения деби-торской, дни
Дебиторская за-долженность Кредиторская
задолженность
А Б 1 2 3 [2-1]
1 1999 год 1,10 24,79 23,69
2 2000 год 1,06 17,06 16,00
Таблица ?
Сравнительная оценка среднего срока погашения кредиторской задолженности и времени обращения запасов ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 годы.
№ п/п Период Время обраще-ния запасов, дни Период погаше-ния кредитор-ской задолжен-ности, дни Превышение времени обращения запасов над периодом погашения кредиторской задолжен-ности, дни
А Б 1 2 3 [1-2]
1 1999 год 64,26 24,79 39,47
2 2000 год 58,01 17,06 40,95
?????????
В целом следует отметить:
1) снижение эффективности использования вложенного капитала (характери-зуемой показателями рентабельности);
2) несущественное повышение интенсивности использования активов (харак-теризуемой показателями оборачиваемости);
3) недостаточно высокие показатели рентабельности активов и собственного капитала при приемлемых значениях показателей оборачиваемости.
Все это позволяет сделать вывод о недостаточно высокой деловой актив-ности и снижении ее уровня в динамике. Основными направлениями разработ-ки мероприятий по повышению деловой активности должны стать:
1) повышение доли прибыли в обороте. Актуальным здесь является предвари-тельный и оперативный контроль за формированием издержек обращения с целью снижения уровня последнего. Наиболее действенным средством ор-ганизации такого контроля является бюджетирование расходов и денежного оттока;
2) ускорение оборачиваемости активов с целью усиления позитивного влияния повышения рентабельности деятельности, либо компенсации негативного влияния последнего показателя при отсутствии реальных возможностей по-вышения доли прибыли в обороте (добиться позитивного эффекта за счет реализации мероприятий первого направления сложнее, чем второго).
ТЕСТЫ
1) С помощью каких критериев можно оценить уровень деловой активности:
а) выручка от продаж, чистая прибыль, оборачиваемость активов, доля соб-ственного капитала в общей сумме источников формирования имущества;
б) выручка от продаж, чистая прибыль, оборачиваемость активов, рента-бельность активов;
в) выручка от продаж, чистая прибыль, средняя величина активов, обеспе-ченность собственными оборотными средствами.
2) Эффективность использования средств организации характеризуют показа-тели:
a) финансовой устойчивости;
б) платежеспособности;
в) деловой активности;
3) Оптимальное соотношение между темпами роста показателей:
а) ТрЧП > ТрВ > ТрА > 100%,
где ТрЧП – темп роста чистой прибыли;
ТрВ – темп роста выручки от продаж;
ТрА – темп роста средней величины активов.
б) ТрВ > ТрЧП > ТрА > 100%,
в) ТрВ > ТрА > ТрЧП > 100%,
4) Показатели оборачиваемости (в оборотах) рассчитываются как отношение:
а) средней величины активов к выручке;
б) выручки к средней величине активов;
в) прибыли к средней величине активов;
г) выручки к величине активов на конец периода.
5) Показатели рентабельности капитала рассчитываются как отношение:
а) величины капитала на конец периода к прибыли;
б) выручки к средней величине капитала;
в) прибыли к величине капитала на конец периода;
г) прибыли к средней величине капитала.
6) Формула для расчета коэффициента оборачиваемости активов (Оа):
а) ,
где - средняя величина активов;
В – выручка от продаж.
б) ;
в) Оа = В / А на конец периода ;
←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5