←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
производства продукции на период реализации инвестиционного проекта, приведен в таблице 7.1.
Таблица 7.1.
Наименование VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI
продукта 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002
Пиво массовых сортов, тыс. Дал 1750 1750 2910,95 2910,95 4310,95 4310,95 4310,95 4310,95 4310,95 4310,95
Пиво дорогих сортов, тыс. Дал 750 750 1247,55 1247,55 1847,55 1847,55 1847,55 1847,55 1847,55 1847,55
Всего, тыс. Дал 2500 2500 4158,5 4158,5 6158,5 6158,5 6158,5 6158,5 6158,5 6158,5
Доходы N-ПЗ, получаемые в ходе реализации инвестиционного проекта, определяются соотношением отпускных цен на пиво и себестоимостью его изготовления (по сортам), а также планируемыми объемами производства.
Руководствуясь принятой Советом Директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» политикой ценообразования, направленной на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива и укрепление конкурентоспособности выпускаемой продукции, а также учитывая реальное состояние и тенденции развития рынка пива Московского региона, в инвестиционном проекте для определения доходности капиталовложений устанавливаются средние расчетные отпускные цены (по группе массовых сортов и по группе дорогих сортов соответственно), величина которых считается низменной на весь проектный период. Принятые в расчетах доходности инвестиционного проекта отпускные цены на пиво приведены в таблице 7.2.
Таблица 7.2.
Наименование продукта Ед. измерения Цена, USD
Пиво массовых сортов Дал 7,0
Пиво дорогих сортов Дал 12,0
Доходы по инвестиционному проекту формируются за счет реализации продукции «N-ского пивоваренного завода» и, следовательно, являются текущими. Получение единовременных доходов от инвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности N-ПЗ не предусматривается.
Распределение текущих доходов N-ПЗ за период реализации инвестиционного проекта приведено в таблице 7.3.
Таблица 7.3.
Наименование VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI
показателя 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002
1.Объем продаж (производства), млн. Дал
Всего 2500 2500 4159 4159 6159 6159 6159 6159 6159 6159
- пиво массовых сортов 1750 1750 2911 2911 4311 4311 4311 4311 4311 4311
- пиво дорогих сортов 750 750 1248 1248 1848 1848 1848 1848 1848 1848
2.Отпускная цена продукции, USD/Дал
- пиво массовых сортов 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0
пиво дорогих сортов 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0 12,0
3.Выручка от реализации, млн. USD
всего; 21250 21250 35347 35347 52347 52347 52347 52347 52347 52347
в том числе:
- пиво массовых сортов 12250 12250 20377 20377 30177 30177 30177 30177 30177 30177
- пиво дорогих сортов 9000 9000 14971 14971 22171 22171 22171 22171 22171 22171
Существенное влияние на экономическую эффективность инвестиционного проекта оказывает налоговая система. Учитывая, что налоговая система РФ в целом уже сформировалась, а достоверные данные по ее дальнейшему развитию отсутствуют, в инвестиционных расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам реализации проекта ставки налогов равные ныне действующим. Заложенные в расчеты налоги и их ставки приведены в таблице 7.4.
Таблица 7.4.
Ставки налогов (по годам реализации проекта), %
Наименование 1997 1998 1999 2000 2001
Налог на прибыль 35,0 35,0 35,0 35,0 35,0
НДС 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0
Выплаты в пенсионный фонд 28,0 28,0 28,0 28,0 28,0
Выплаты в фонд соц. страхования 5,4 5,4 5,4 5,4 5,4
Выплаты в фонд мед.страхования 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6
Выплаты в фонд занятости 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
Налог на нужды образоват.организаций 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
Транспортный налог 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
Налог на польз. авт. дорог 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5
Платежи в жилищный фонд 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
Налог на имущество 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0
акциз 5000 5000 5000 5000 5000
Структура себестоимости выпускаемой продукции приведена в таблицах 11-14 раздела «Определение затрат». С учетом текущих затрат распределение прибыли, полученной при реализации инвестиционного проекта, приведено в таблице 7.5.
Таблица 7.5.
Наименование VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI
статьи 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002
Выручка (тыс. $)
пиво массовых сортов 12250 12250 20377 20377 30177 30177 30177 30177 30177 30177
пиво дорогих сортов 9000 9000 14971 14971 22171 22171 22171 22171 22171 22171
Всего (тыс.$) 21250 21250 35347 35347 52347 52347 52347 52347 52347 52347
Налоги (п.авт.дорог) 2,5% 531 531 884 884 1309 1309 1309 1309 1309 1309
Чистый объем продаж (тыс.$) 20719 20719 34464 34464 51039 51039 51039 51039 51039 51039
Прямые издержки (тыс. $)
пиво массовых сортов 7756 7756 12901 12901 19106 19106 19106 19106 19106 19106
пиво дорогих сортов 6648 6648 11058 11058 16377 16377 16377 16377 16377 16377
Всего (тыс.$) 14404 14404 23960 23960 35483 35483 35483 35483 35483 35483
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ 6315 6315 10504 10504 15556 15556 15556 15556 15556 15556
Общие издержки (тыс. $)
Производство 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004 2004
Управление 438 438 438 438 438 438 438 438 438 438
Всего (тыс.$) 2442 2442 2442 2442 2442 2442 2442 2442 2442 2442
Амортизация 0 211 351 1 069 1 069 1 069 1 069 944 944 944
Процентн. платежи по кредитам 3850 4200 4200 4200 4200
Прибыль до выплаты налога (тыс. $) 3873 -188 7711 2793 12045 7845 12045 7970 12170 7970
Налог на прибыль 1355 -66 2699 978 4216 2746 4216 2789 4259 2789
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ 2517 -122 5012 1815 7829 5099 7829 5180 7910 5180
ФОРМИРОВАНИЕ ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ
Расчет потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой «N-ским пивоваренным заводом» в процессе реализации инвестиционного проекта произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.
Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.
Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.
Таблица 8.1.
Наименование VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI VII-XII I-VI
статьи 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002
Поступления от сбыта продукции (тыс. $)
пиво массовых сортов 14700 14700 24452 24452 36212 36212 36212 36212 36212 36212
пиво дорогих сортов 10800 10800 17965 17965 26605 26605 26605 26605 26605 26605
Всего (тыс.$) 25500 25500 42417 42417 62817 62817 62817 62817 62817 62817
Прямые издержки (тыс. $)
пиво массовых сортов 9307,2 9307,2 15482 15482 22927 22927 22927 22927 22927 22927
пиво дорогих сортов 7977,6 7977,6 13270 13270 19652 19652 19652 19652 19652 19652
Всего (тыс.$) 17285 17285 28752 28752 42579 42579 42579 42579 42579 42579
Общие издержки (тыс. $)
Производство 2405 2405 2405 2405 2405 2405 2405 2405 2405 2405
Управление 526 526 526 526 526 526 526 526 526 526
Всего (тыс.$) 2930 2930 2930 2930 2930 2930 2930 2930 2930 2930
Налоги 2 768 2 522 4 276 4 708 7 308 7 702 7 602 7 702 7 602 7 192
Cash-Flow от оперативной деятельн. 2517 2763 6459 6026 9999 9604 9705 9604 9705 10115
Затраты на приобретение активов 20000 4000
Поступления от реализации активов
Cash-Flow от инвестицион. деятельн. -20000 -4000
Собственный капитал
Займы 20000 4000
Выплаты в погашение займов 24000
Выплаты % по займам 0 3850 4200 4200 4200 4200
Выплаты дивидендов
Cash-Flow от финансовой деятельн. 20000 150 0 -4200 0 -4200 0 -4200 0 -28200
Баланс наличн. на начало периода 0 2517 1430 7889 9715 19715 25119 34824 40228 49933
Баланс наличности на конец периода 2517 1430 7889 9715 19715 25119 34824 40228 49933 31848
Баланс наличности на конец периода 2517 1430 7889 9715 19715 25119 34824 40228 49933 31848
Дисконтирование ставка дисконтирования в % =15
Дисконтированное сальдо CF 2189 1243 6127 7508 14083 17637 23185 26275 31100 22109
В расчетах потока чистых доходов по проекту принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
←предыдущая следующая→
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10