←предыдущая следующая→
1 2
1. Основные понятия и определения.
Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инве¬стиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в це¬лом. Конкретно в Украине все термины, связанные с инвести¬циями, стали употребляться относительно недавно. Поэтому, их уяснение является необходимым условием дальнейшего опи¬сания данной проблемы.
Понятие инвестиции (от лат.investio — одеваю) практиче¬ски в любом словаре трактуется как вложения капитала в от¬расли экономики внутри страны и за границей . Это опреде¬ление уточняется целым рядом других, которые указаны в та¬ких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностран¬ного инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятель¬ность предприятия». Итак, сделаем краткий обзор данных понятий по отечественному законодательству.
Инвестиции — все виды имущественных и интеллектуаль¬ных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринима¬тельской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль(доход) или достигается социальный эф¬фект .
Немного детальнее рассмотрена сущность процесса вложе¬ния инвестиций в Законе Украины «Про налогообложение пред¬приятий» (ст.1.28):
Инвестиция — хозяйственная операция, которая преду¬сматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество.
Под ценностями или средствами обмена по украинскому за¬конодательству подразумевается следующее:
- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
- движимое и недвижимое имущество;
- имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;
- совокупность технических, технологических, коммерче¬ских и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, не¬обходимого для организации того или иного вида про¬изводства, но не запатентованного («ноу-хау»);
- права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущест¬венные права;
- иные ценности .
Исходя из данного выше определения инвестиций, следует отметить, что не всякое вложение сбережений (имущественных и интеллектуальных ценностей) представляет собой инвести¬ции. Например, если физическое лицо приобретает у другого физического лица ценные бумаги, то инвестиции такого рода носят ограниченный характер, поскольку при этом происходит только изменение их собственников, т.е. имеет место акт передачи денежных средств и приобретения прав на получение в будущем доходов компании, акции которой были приобре¬тены.
Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущ¬ность инвестиций — это инвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность — это совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государ¬ства по реализации инвестиций .
Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:
- инвестирования, осуществляемого гражданами, негосу¬дарственными предприятиями, хозяйственными ассоциа¬циями, объединениями и обществами, а также общест¬венными и религиозными организациями, другими юриди¬ческими лицами, основанными на коллективной собст¬венности;
- государственного инвестирования;
- иностранного инвестирования;
- совместного инвестирования средств и ценностей граж¬данами и юридическими лицами Украины и иностранных государств.
Объектом инвестиционной деятельности может являться лю¬бое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, ценные бу¬маги, целевые денежные вклады, научно-техническая продук¬ция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственно¬сти, а также имущественные права.
Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть граждане и юридические лица Ук¬раины и иностранных государств, а также государства в лице правительств.
Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, кото¬рые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.
Инвесторы, по закону, могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также исполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Права у всех инвесторов, независимо от формы собственности, равны и размещение инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом, охраняемым законом.
Участники инвестиционной деятельности — граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.
Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и привлекает для их реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности, в том числе и путем организации конкурсов и торгов. Государство и должностные лица не имеют права вмешиваться в договорные отношения участников инвестиционной деятельности сверх своей компетенции.
Инвестиционный цикл — комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений.
Инвестиционный цикл состоит из трех основных периодов:
1.Прединвестиционная фаза.
2.Фаза инвестиций — собственно затраты, вложения средств.
3.Эксплутационная фаза — возмещение затраченных средств.
Инвестиционный процесс — ряд повторяющихся инвестиционных циклов. За последние годы в Украине значительно увеличилось число активных участников инвестиционного процесса. Из-за огромного количества появившихся финансовых посредников он сильно усложнен.
Инвестиционным комплексом называется система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства. В состав инвестиционного комплекса входят:
1. Инвесторы — вкладчики капитала.
2. Промышленности и предприятия, связанные с производством и поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание основных фондов, поставка, строительство).
3. Инвестиционные банки.
4. Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
5. Органы государственного регулирования рыночных отношений в инвестиционном комплексе.
Законом Украины «Об иностранных инвестициях» от 13 марта 1992 года и декретом Кабинета Министров Украины от 20 мая 1993 года, определены следующие понятия:
Иностранные инвестиции — все виды ценностей, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с действующим законодательством Украины.
Иностранные инвесторы:
• юридические лица, созданные по законодательству иному, чем законодательство Украины;
• физические лица, не имеющие постоянного места жительства на территории Украины;
• иностранные государства, международные государственные и негосударственные организации;
• другие иностранные субъекты хозяйственной деятельности, которые признаются таковыми действующим законодательством Украины.
2.Экономическая сущность инвестиций.
Как уже говорилось, инвестиции в наиболее широкой трактовке представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в текущем периоде.
Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса (после первого его этапа). При интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определенное время, продолжительность которого зависит от особенностей конкретного инвестиционного проекта. Для большей наглядности эти три процесса можно представить графически:
Рис.1. Формы временной последовательности протекания процессов вложения средств и получения прибыли от инвестиций .
А. Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
Б. Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
В. Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
Автор «Инвестиционного менеджмента», Бланк отмечает, что при характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко.
←предыдущая следующая→
1 2
|
|